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持仓数据暗示黄金价格过高 或将出现回调

来源: 图表家 作者: 燕平 发布时间:2019-12-31 15:11

  黄金价格在圣诞周大幅上涨,让所有的黄金投资者再次兴奋起来。但明智的黄金期货商业交易者对未来有着不同的看法。

  CFTC通常在周五发布其持仓报告,详细列出不同交易群体持有的期货合约数量。报告中交易者分为商业、非商业和不可报告的交易者。

  分析师Tom McClellan指出,一般来说,商业交易者是聪明的投资者,当他们的头寸严重偏斜时,与他们同向押注通常是有利的,至少从长远来看是这样。

  上图是黄金期货的商业持仓。可以看出,商业交易者已经建立了一个巨大的净空头头寸。黄金期货市场上的许多商业交易者都是金矿公司,利用期货市场来确定其未来产出的价格。因此,当他们作为一个群体转向大型净空头头寸时,这是一个相当有力的声明,表明从事黄金业务的人认为目前处于做空黄金的有利价位。

  关于黄金的CFTC持仓数据,需要了解的重要一点是,商业机构长期以来一直偏向于做空。自2001年以来,他们只有一次实现了净多头头寸,那是在2018年底,当时黄金正在形成一个相当重要的底部。在剩下的时间,他们持有不同程度的净空头头寸,因此需要相对于近期持仓范围来评估他们的净头寸。即便在此基础上,商业机构目前的大量净空头头寸也是一个相当有说服力的信息,表明当前金价过高,即将出现适当的调整。

  上一次商业交易者出现如此大规模的净空头头寸是在2019年9月份,当时黄金触及年内最高水平。尽管黄金自此走低,但这些商业交易者并没有削减其庞大的净空头头寸。这表明他们确实认为黄金还有很大的下跌空间。

    责任编辑:燕平
    

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